机械自动化

　　2026年，我们继续看好立异出海和硬科技。连系中国医药行业根基面运转环境，复盘中国医药财产过去30年成长过程，坐正在中国立异药成长第二个十年新征程的新起点，我们认为将来中国医药行业的成漫空间次要来自三部门增量：1）立异出海的新增量；2）医保领取框架下的布局性增量（立异药、中药立异药、硬科技）；3）财务和小我需求的天然增加（消费医疗）。从投资角度，2026年我们看好的次要标的目的为立异出海（中国劣势赛道+财产催化）、硬科技（AI医疗、脑机接口等），同时医保目次和基药目次扩容进展，静待消费苏醒。A/H立异药企业估值已回到合理区间，我们看好中国立异药出海的财产趋向，瞻望2026年我们将继续沉点ADC、双抗、小核酸、减肥药等焦点劣势赛道的投资机遇，等候JPM大会、ASCO等带来数据更新和BD催化；沉点关心映恩生物-B、三生制药、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物；同时，我们看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机遇。

　　Neuralink无望于2026年实现量产，中国脑机接术加快。近日，埃隆·马斯克正在社交上宣布，Neuralink将于2026年启动脑机接口设备大规模出产，转向完全从动化手术流程，电极丝可间接穿透硬脑膜无需切除。做为全球侵入式脑机接口的领军企业，Neuralink的量产打算标记着脑机接术即将送来从研究阶段迈向财产化的主要拐点，将带动全球上下逛财产链加快成长。中国脑机接术处于全球第一梯队，出格是正在非侵入式脑机接口范畴连结领先劣势。做为“十五五”期间国度沉点结构的将来财产，工信部等七部委正在2025年7月就结合发布了《关于鞭策脑机接口财产立异成长的实施看法》，明白提出到2027年、到2030年的相关分阶段方针，为脑机接术立异和行业成长进行前瞻谋划和政策指导。

　　医药板块行情复盘：本周（1/5~1/11）SW医药生物指数上涨+7。81%，大幅跑赢沪深300指数（+2。79%），脑机接口、AI医疗等科技从题轮流驱动；各细分板块中，病院（+13。92%）、CXO（+11。15%）和医疗设备（+10。81%）等涨幅靠前。港股立异药反弹较着，恒生生物科技指数（+11。06%）和恒生医疗保健指数（+10。26%）亦大幅跑赢恒生科技指数（-0。86%）和恒生指数（-0。41%）。